关涛:减少中国对美国的贸易顺差是时代潮流。全球流动性的紧缩凸显了人民币配置的价值。
2019-11-12

    12月15日,周六,前国家外汇管理局国际收支司司长兼CF40高级研究员关涛在华尔街召开的会议和中欧国际商业研究所举办的阿尔法峰会上就明年人民币汇率走势发表了看法。

    关涛指出,今年以来,外部环境发生了重大变化,市场尚未做好应对贸易摩擦的准备,这给人民币汇率带来了心理冲击,各国经济走势已经两极分化。因此,人民币汇率处于压力之下。

    关涛还表示,在中长期内,中国对美国的贸易顺差将会减少,市场应该对此做好充分准备。但同时,他认为这并不会对中国的总体贸易顺差产生根本性的影响。

    关涛指出,以历史为鉴,全球央行很少平稳地从零利率和低利率退出。

    目前,美联储的货币政策面临两难困境,不仅要考虑全球经济放缓、美国经济放缓,还要考虑新兴市场的动荡。

    此外,其他主要央行也面临着冲击,货币政策普遍趋于正常化,全球流动性收紧,明年全球资产结构的调整压力将加大。

    关涛认为,这将突出人民币资产的配置价值,但不排除全球资产调整将刺激市场风险规避,加速资本外流。

    对于明年的汇率表现,关涛给出了三个预期:

    1。基准情景:市场认为央行有维持汇率稳定的意愿和能力,市场不会主动攻击这种货币;

    2。良好形势:国内经济稳定,经贸摩擦缓解,对外美元回调,人民币汇率稳定得到根本支撑,不排除回升震荡;

    三。糟糕的形势:国内经济低迷,经贸纠纷恶化,外币走强,人民币汇率的稳定性面临考验。

    对于“七”字关,关涛认为,这个关键点本身没有经济意义,更具有心理意义。打破“7”字路口既有利也有弊。

    对于政府来说,没有痛苦的汇率选择,任何选择都是一种权衡,要做好经济模型的压力测试,做好应对计划。

    市场应逐步适应汇率的双向波动,管理货币风险敞口,把握人民币汇率走势的大趋势。

    以下是关涛讲话的全文。这篇课文是华尔街当场用速记法汇编的。演讲者本人没有证实这一点。